双十一大促落幕后证券杠杆，白酒行业迎来新一轮价格调整窗口期。
根据南都湾财社-酒水新消费指数课题组整理发布的第五十五期《湾区酒价》，大湾区四城白酒均价开始阶段性回调，多数产品价格稳中有升；但湾区的白酒零售价也呈现分化态势：高端酒企试图通过控量稳价巩固体系，而中低端产品则在渠道博弈中频繁波动。此外，线上平台补贴退坡与线下经销商库存压力，共同构成了当前酒价涨跌背后的行业逻辑。
广州：半数以上产品均价回调，高端白酒价格多处在低位
双十一过后，白酒价格开始部分回调。
在上一期的基础上，本期广州市场有超半数的统计样本产品市场零售均价出现上涨，既有高端及中高端产品，也有部分中低端产品。包括第八代五粮液、酒鬼酒内参、红西凤、洋河梦之蓝M6+、古井贡古20、水晶剑南春、珍酒珍十五、小糊涂仙等，多数产品均价上涨的幅度从几元到几十元不等。
其中，均价上涨最明显的产品是红西凤。该产品在广州市场的零售均价从上期的863.5元上涨至本期的999元，上涨幅度达136元。该产品在广州的商超及即时零售统计平台均显示无货，但在部分经销商渠道的售价有大幅回升，从而拉高了整体均价。南都湾财社记者留意到，由于双十一大促已经结束，该产品在电商平台的售价也有所上涨。
酒鬼酒内参本期的市场零售均价同样有较明显的提高。从上期的826元上涨至本期的911元。该产品在线上平台的平均售价约840元，但由于部分经销商渠道的价格上涨幅度较大，导致整体均价大幅上涨。
不少中端及中低端产品本期的均价也有回升，包括毛铺紫荞、珍酒珍十五、品味舍得、小糊涂仙等，但均价上涨幅度均在10元以内。
此外，本期也有7款产品的均价出现下降，包括国窖1573、君品习酒、青花郎、汾酒青花20、金沙摘要等，下降幅度多在20元以内。其中，均价下降幅度最大的是国窖1573，由上期的962元涨至942元。主要原因是该产品在部分线上渠道的售价较上期下降，比如在京东酒世界，该产品的售价由920元降至885元；在酒小二上，该产品的售价也从929元下降至919元。
其他产品中，金沙摘要在广州的零售均价较上期下降12元左右，主要原因是该产品本期在部分经销商渠道的售价出现下滑，最低价格卖到459元，拉低了整体均价。
整体来看，双十一大促过后，由于线上平台的优惠补贴结束，多数白酒产品的售价有所回调；但由于不同渠道的机制不同，价格继续下调的情况也存在，从而导致本期白酒均价有涨有跌。以第八代五粮液为例，该产品在1919上的售价由上期的894元涨至本期的984元，在美团名酒行上的售价也由779元涨至793元；君品习酒在京东酒世界上的售价则继续下降，由689元降至678元，该产品在千元价格带中的售价也几乎处于最低水平。
深圳：大促之后酒价平稳，多款产品价格上调
在双十一大促结束后，深圳渠道终端的白酒价格出现了上扬。
飞天茅台方面，本期在深圳的零售均价为1915.12元/瓶，线下样本零售渠道处于缺货状态。千元价格带产品方面，五粮液和青花郎价格分别为907.03元/瓶和858.13元/瓶，比上期分别上调7元和9元；君品习酒零售均价与上期几乎持平，约772元；国窖1573比上期下跌10元，约934.81元/瓶。
高端产品方面，洋河梦之蓝M6+价格重回700元以上，本期约704.88元；古井贡酒古20比上期上涨约31元，零售均价为588.51元/瓶；水井坊井台为518.61元，比上期上涨约3元；金沙摘要则比上期价格低了13元。次高端产品上，除了品味舍得比上期上涨约22元外，其他产品价格与上期几乎持平。
据南都湾财社记者了解，市场经历了“最长双十一”之后，价格回调成为线上终端普遍动作。例如以深圳的1919为例，在结束双十一大促后，其门店就立刻取消了部分“神券”“补贴”，将产品价格重新拉高，深圳的酒小二、歪马送酒等，产品价格与“双十一”相比则是轻微上涨；而某团名酒行，包括飞天茅台、五粮液、国窖1573、君品习酒和郎酒青花郎，则是持续报出新低价。
深圳一名烟酒零售终端的负责人告诉南都湾财社记者，此前“双11”期间酒水报出的价格已经是“见底价”，其一是即时零售平台对酒水补贴力度与上期618大促相比，力度并没有那么大，钱更多补贴到了非酒品类；其二是酒企发布的“消费警示”一定程度遏制了线上平台的低价策略，平台的“百亿补贴”力度虽然很大，但是跟进的线上商铺却比较少。
业界分析认为，由于消费者需求已被满足，新的用酒需求尚未释放，目前酒水对线上平台引流的作用“初见瓶颈”，这也使得线上平台将重点放至其他领域。另外，有消息人士称，飞天茅台目前在渠道和终端再度控量，批价明显回暖，这一定程度也促使其他产品价格坚挺。
佛山：双十一后白酒有涨有跌，有产品涨回到大促前
在双十一大促结束后，不少白酒价格开始反弹回暖，在调研过程中，有产品的价格回到了大促之前。
飞天茅台表现方面，其零售均价约1989.21元/瓶，在纳入统计的大湾区四市中零售均价最高。千元价格带表现上，五粮液价格对比上期出现较大幅度回调，达到913.09元，但是其他产品下滑较为明显，包括国窖1573、君品习酒和青花郎，价格分别下跌约11元、20元及22元。
高端产品线方面，洋河梦之蓝M6+、古井贡酒古20、金沙摘要和水井坊井台价格均上涨，其中洋河梦之蓝M6+涨幅约10元达到688.98元/瓶，古井贡酒古20则是重上600元大关，达到608元/瓶，金沙摘要和水井坊井台，零售均价为个位数增长。
而在次高端价格带方面，汾酒汾20与上期几乎持平，品味舍得与珍酒珍十五价格回暖，分别为396元/瓶和377.14元/瓶，其他次高端价格带产品价格并未出现较大波动。
整体表现来看，在大促结束后，线上平台的调价，使得佛山终端样本的零售均价多为上涨，南都湾财社记者在统计时注意到，多款产品价格已经回涨至大促之前，由此可见，“双11”大促降价更多是临时性降价，酒水的价格体系并未受到实质性影响。
东莞：整体温和回调，部分高端产品价格仍在波动
相比第54期，在双十一电商节过后的第55期东莞市场酒价整体呈现温和调整态势，涨跌品类数量基本平衡，但部分高端酒品价格波动较为突出。
在可比的17款白酒中，有9款产品均价下降、7款上涨、1款持平。其中，郎酒青花郎的波动最为显著，本期整体均价跌至845元，较上期的899.1元下跌54.1元，跌幅达6.02%。从数据来看，这一变动主要源于线上渠道的普遍降价，例如1919平台售价从907.75元下调，京东酒世界等渠道也出现价格调整，同时线下渠道如山姆的874.45元均价较上期高位有所回落。
而另一款高端白酒飞天茅台的均价下降17.75元至1896.5元，跌幅0.93%，线上零售均价从1891元微降，而线下渠道维持1930元但缺货情况持续，1919等平台降价推动整体价格下行。
中高端产品表现分化，部分品牌逆势上涨。其中，古井贡酒古20的涨幅最大，本期均价升至585元，较上期的563.33元上涨21.67元，涨幅3.85%，主要由朴朴等渠道提价驱动；水晶剑南春均价也有较为明显的上涨，均价上涨18.81元至443.69元，涨幅4.43%，主要是由于京东酒世界等线上平台售价上调。
然而，君品习酒均价下跌16.63元至723元，跌幅2.25%，线上渠道如酒小二售价降至699元；汾酒青花20 微降2.86元至416.8元，跌幅0.68%，盒马等渠道价格下调。
低端白酒的价格仍然保持相对稳定。九江双蒸精米光瓶均价持平于19.9元，线上线下渠道均无变动；毛铺紫荞均价微降1.95元至248.25元，跌幅0.78%，但京东酒世界等线上平台均稳定在248元；小糊涂仙均价下跌6.41元至146.3元，跌幅4.20%。
从渠道视角看，如五粮液等头部品牌承压持续，线上降价凸显库存消化需求；但也有部分如洋河梦之蓝等品牌价格出现，显示品牌韧性。整体而言，电商平台促销活动过后加剧了价格竞争，高端酒品线上渠道降价成为本期均价下行的主要趋势，而中低端酒类的变动则一定程度上印证了消费偏好和品牌渠道策略的差异。
纵观本期湾区酒价，双十一后的价格调整既反映了渠道去库存的现实压力，也展现出酒企对价格体系的坚守决心。值得注意的是，部分高端产品通过控量策略实现价格回升，而中低端产品仍深陷价格混战。随着年末消费旺季临近，酒企如何平衡渠道动销与价格管控，将成为观察行业走向的关键坐标。
出品:南都·湾财社
策划:刘江涛 王莹
统筹:马建忠 陈养凯
执行:南都·湾财社记者 王静娟 贝贝 邱康正证券杠杆
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