证券杠杆中国央行连续12个月增持黄金全球央行购金热潮持续

　　11月7日，央行最新数据显示，截至10月末，中国黄金储备达7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），实现连续第12个月增持。此次增持规模虽略低于近几个月环比增量水平证券杠杆，但延续了央行持续配置黄金的战略节奏。

　　国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟分析称，中国央行采用“低量多次”的小幅补仓节奏，既有利于平滑市场波动、把握成本窗口、降低大规模购入对金价的冲击，又能提前对冲全球宏观风险，为市场预期提供“稳定器”功效，同时折射出人民币国际化与外汇储备多元化的战略考量。

　　10月黄金价格一度触及4294美元/盎司的历史高点，创下年内第50次新高。此后虽回调至月末的4000美元/盎司附近，但全月累计上涨4.9%，为连续第五个月收涨。

　　中银证券全球首席经济学家管涛认为，在外部环境不确定性增加背景下，中国国际储备资产多元化进程继续稳步推进。当月，中国继续增持黄金储备3万盎司至7409万盎司，为连续第12个月净增持；中国持有黄金储备余额增加139亿美元至2972亿美元，黄金储备余额占同期外汇储备余额的比重环比上升0.40个百分点至8.89%，继续刷新历史新高。

　　全球央行购金热情同步高涨。世界黄金协会发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，今年国际金价已50次突破新高。尽管金价处于创纪录高位，三季度全球央行依然加快了购金步伐，净购金量总计220吨，较二季度增长28%，较上年同比增长10%。整体上看，前三季度全球央行净购金总量达634吨，虽低于过去三年的异常高位数值，但仍显著高于2022年之前的平均水平。

　　世界黄金协会资深市场分析师Louise Street评论道，地缘政治紧张局势加剧、通胀压力居高不下以及全球贸易政策的不确定性，均推升了投资者在寻求增强投资组合抗风险能力的过程中对避险资产的需求。黄金市场前景依然乐观，因为美元的持续走弱、普遍的降息预期以及滞胀风险的存在，均可能进一步支撑黄金投资需求。今年以来，金价不断刷新纪录，而当前的市场环境显示黄金仍有进一步上行的空间。市场尚未饱和，配置黄金的战略价值依然稳固。

　　在全球贸易形势不明朗、地缘政治不确定性持续、市场对美元体系信心走弱的背景下，庞溟预计，各国央行和投资者将继续增持黄金，其投资需求与避险需求将持续为金价保驾护航。